美联储 降息预告

“新美联储通讯社”发文了，这篇文章几乎代表着美联储主席鲍威尔当前的思路和内部共识。

1、文章开头一句话就定调：

“Friday’s CPI report likely leaves the Fed on course to cut interest rates next week.”

这等于确认——下周美联储几乎必然降息。Timiraos 的用词非常谨慎，他通常不会轻易用 “on course to cut” 这样的确定性表达。这说明他已经从内部渠道获知，美联储高层在9月CPI数据后，没有出现新的分歧（没有人会强烈反对降息）。

2、但最重要的当属第二句话：

并在之后的会议上维持再次降息的温和倾向。

本次降息不会是“孤立动作”，还会保持“温和偏向再次降息”的倾向。换而言之，美联储可能会暗示继续降息——这对美联储来说将是“巨变”。过去，美联储从来不会承认是一轮降息的开始。现在，市场可合理预期——11月会议是确定降息，12月会议也被打开了“再宽松的窗口”。

3、文章第三句写的很平实，但点出一个核心信息——美联储的“优先级”已经确定：先保增长，再谈通胀。

夏末，美联储在判断近期劳动力市场疲软抵消了通胀略微回落的影响后，转向了降息方向，而9月CPI几乎不会改变这一预期。

4、文末讲了两个细节，这实际上是鲍威尔逻辑的基础证据：

住房成本放缓 ——住房租金和业主等价租金（OER）增速下降，是CPI结构中最关键的通胀项。这说明核心通胀未来数月将继续回落。

企业不再敢转嫁成本 ——企业应对关税时选择“吸收成本”，而非“转嫁给消费者”，这表明需求端的承受力下降，也就是通胀传导链条被削弱。

这是为降息辩护，通胀并没有像预期那样持续上行，因此宽松并不会引发新一轮通胀。

这篇文章看似是解读CPI，实际是为“降息”做舆论预告。美联储要告诉市场的潜台词是：“别怕降息，我们不是恐慌，而是提前稳住局面。”