突然说出这个词 “黑天鹅”恐随时飞出

　　市场参与者正关注160这一美元/日元关键水平——日本当局去年多次在该区间入市干预。其中一次发生在通往假期的周五深夜。而日本即将在下周一迎来另一个全国性假日。

　　日元为何大跌？

　　多重因素正给日元带来压力，包括市场猜测：首相高市早苗(Sanae Takaichi)推行的刺激政策，可能会使日本央行在短期内不愿上调基准利率——尤其是在市场对美联储降息的押注已明显降温的情况下。

　　澳大利亚国民银行(National Australia Bank Ltd.)外汇策略师Rodrigo Catril表示：“日元正变成一种非常锋利的投机工具。市场对日本官员的言论逐渐失去敏感度，而且宏观层面的理由也充分支持日元走弱。通胀水平远高于日本央行的目标，但央行仍不愿加息。政治影响正在成为新主题，而日本央行的信誉正面临考验。”

　　预计高市早苗将在周五稍晚公布一揽子超出预期的措施，以应对通胀并解决国家安全方面的担忧。根据彭博看到的文件，这些措施将由一份17.7万亿日元(约1120亿美元)的追加预算来提供资金支持，这是日本缩减疫情时期刺激措施以来规模最大的一次追加预算。

　　日本政府委员会成员会田卓司(Takuji Aida)周四在接受彭博采访时表示，日本可能比市场普遍认为的更接近干预，并可能在日元触及160之前采取行动。

　　他指出，高市早苗政府相信日本财政的稳健性，因此在必要时有更强的立场动用其充裕的外汇储备。　

　　今年9月，美国财政部长贝森特(Scott Bessent)与时任日本财务大臣加藤胜信(Katsunobu Kato)在联合声明中重申，双方的基本立场是让市场决定汇率，不将其作为获取竞争优势的工具。

　　贝森特和加藤胜信当时还同意，在符合以往声明的特定情况下，仍应保留干预的空间，并表示干预应仅用于应对外汇市场的过度波动或无序走势。

　　日本去年曾四次入市干预以支撑日元，耗资约1000亿美元。自2022年以来，日本的外汇干预累计成本约为1730亿美元。

（示意图）