然而，这股趋势如今正开始逆转。人工智慧（AI）领域即将迎来多起大型股票发行案，包括Anthropic和OpenAI预计进行的IPO，以及刚完成发行的SpaceX。

　　此外，琼斯表示，为了筹措AI建设所需资金，企业可能还会进行更多次级股票发行。这些因素加总起来，将使市场上的股票供给增加，进而可能对股价造成压力。

　　琼斯发表上述看法之际，投资人正担心，已进入第4年的美股多头行情可能开始减弱、逐渐失去动能。随着通膨压力升高、公债殖利率走扬，以及联准会（Fed）立场可能更加鹰派，市场疑虑也持续升温。

　　琼斯再次指出，当前市场情势与1999年相似，当时距离2000年网络泡沫破裂约剩1年。他也提到，目前市场呈现明显分化，部分企业受惠于AI热潮，另一部分企业则未能从中获益。

　　琼斯也表示，不断扩大的财政赤字，是当前股市面临的风险之一，而他认为，这个问题终究可能引发市场的反扑。

　　他说：“如果市场没有迫使我们正视问题，我们永远不会解决这些财政赤字。情况将会和2008年、问题资产救助计划（TARP）时一样。这就是现实。没有任何政治人物会自愿提高税收或削减支出，他们将被迫这么做。”

　　“唯一的问题是，我们现在是否已经来到那个临界点，市场即将迫使政府采取行动？如果你非要我做出判断，我会说有60%的机率会朝这个方向发展，40%的机率不会。”琼斯道。

　　琼斯也说，油价也是股市面临的另一项逆风，而他目前持有石油相关多头部位。他认为，美国期中选举结束后，油价可能还会再上涨20至25美元。如果这种情况成真，股市将会“非常不乐见”。

　　琼斯表示：“我整年都会站在放空的一方，因为市场几乎没有什么值得投资的价值。”

　　他进一步指出：“1998年、1999年，以及2000年、2001年、2002年，都有大量新股发行和IPO。那些年是最容易放空的时期，因为市场不断迎来新的股票解禁，持续增加股票供给。”

（示意图）