股债双杀 万科迎来“至暗时刻”

目前，万科多笔债券将在近期到期，能否展期成为市场关注的焦点。

该公司最近一笔到期在即的债务为万科2022年度第四期中期票据（简称“22万科MTN004”）。11月26日，中国银行间市场交易商协会官网显示，万科拟就22万科MTN004召开持有人会议，商议债券展期相关事宜，以稳妥推进本息兑付工作。

根据公告，该债券本金兑付日为12月15日，债项余额20亿元，利率为3%。此次持有人会议由浦发银行召集，将于12月10日召开，会议将依据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具持有人会议规程》及发行文件相关条款，审议本期债券展期等事项。

2025年对万科而言是名副其实的偿债大年，数据显示，万科年内到期或行权的境内外公开债务合计约362.4亿元。

面对庞大的债务压力，大股东深铁集团给予了巨大的支持。据界面新闻不完全统计，截至11月11日，深铁已累计向万科提供约307.96亿元借款，这也是至今万科在公开市场债券仍然没有发生违约的重要原因。

业绩方面，10月30日，万科发布了三季度业绩报告。2025年前三季度，公司实现营业收入1613.9亿元，同比下降26.61%；净利润亏损280.2亿元。第三季度单季，公司营业收入560.7亿元，同比下降27.30%；归母净亏损160.7亿元，业绩下滑态势未改。

亏损持续扩大的原因是开发业务结算规模下滑、毛利率仍处低位、新增计提存货跌价准备以及部分资产交易和股权处置的交易价格低于账面值等。其中，包括存货跌价准备在内的各类减值准备合计94亿元，使得归母净利润减少了约83亿元。

万科表示，从未来趋势看，公司销售持续下滑，整体经营形势依然十分严峻，资金紧张局面进一步加剧，债务偿还面临较大压力。

报告期内，万科部分新开项目表现较好。三季度业绩报告显示，前三季度，万科有11个首开项目均兑现投资承诺，平均销售去化率近七成，报告期内首开的广州万科檐屿城项目，首开销售套数为广州市前三。