两大全球巨头严重警告，北京承压加剧

固定资产投资继续下滑，今年前11个月同比下降了2.6%，预计将创下自1998年有数据记录以来首次年度下降；房地产行业持续恶化，1月至11月期间的房地产投资同比下降15.9%，降幅大于1月至10月期间的14.7%；70个大中城市平均房价11月同比下降2.8%，降幅大于10月份的2.6%。

另一个显示经济下行的明显迹象是，通常在年末销售走强的汽车行业，今年11月的销量同比下滑了8.5%，为10个月来最大降幅。

在发布上述统计数据后，中国海关总署发言人在记者会上表示，中国仍需采取更多措施来提振家庭消费信心。

针对中国11月份的经济数据，精品资产管理有限公司(Pinpoint Asset Management)首席经济学家张智威(Zhiwei Zhang)分析说：（中国）11月整体经济放缓，零售销售疲软尤其明显。投资收缩与楼市持续下行的传导正影响消费者信心。即便今年“光棍节”购物节延长至五周，也未能激发消费者热情。

彭博经济学家Eric Zhu则评论道：“中国11月份的数据显示，国内需求在年底进一步下滑，尽管出口有所反弹，但产出增长仍创下今年新低。这种普遍的恶化表明，经济目前比2024年第四季度采取促增长措施之前更加疲软。”

《华尔街日报》也发文分析称，中国11月工业产出的下滑，突显出在即将到来的2026年，中国急需寻找新的经济增长动力。家庭消费的日益紧缩以及工业投资的疲软带来的通缩风险，使得北京当局不得不依赖出口来支撑经济增长。然而，这一策略如今看起来越来越难以为继，全球各国贸易伙伴对中国1万亿美元的贸易顺差十分不满，并纷纷寻求对中国产品设置进口壁垒。

在上周举行的关键经济会议上，北京当局承认国内“供强需弱”的矛盾依然突出，在制定明年的政策议程时，承诺维持“积极”的财政政策以促进消费与投资。对此，《华日》的文章评论道，“然而，这种对消费与投资的双重侧重也加深了外界担忧——北京尚未准备好从生产驱动型经济模式彻底转向以家庭支出为主导的模式。”

文章提到，负责监测全球金融体系的世界银行和国际货币基金组织（IMF）都对中国的增长前景“持更保守的态度”。

IMF上周公开敦促北京加快结构性改革，并采取措施应对房地产领域的问题，因为约70%的中国家庭财富与房地产挂钩。IMF估计，中国要解决房地产困境，在未来三年内将花费相当于GDP 5%的成本。

与此同时，世界各国领导人也纷纷采取行动，试图为中国疯狂的出口踩刹车。

最新的案例是，墨西哥上周刚刚批准了一个议案，为了扶持本国产业，决定从2026年开始对中国等多个亚洲国家的进口商品加征最高50%的关税，而中国的汽车出口首当其冲。

法国总统马克龙在访华期间也呼吁北京，纠正其“不可持续的”、导致全球贸易失衡的进出口贸易政策，并威胁将对来自中国的产品征收更高的关税。

对此，《华日》评论道：如果出口枯竭，中国生产商可能难以在国内找到新的买家。