逃！星巴克和汉堡王正大量出售股权给中国

其次，就生产与投资而言，11月中国PPI年减率为2.2%，自2022年10月至2025年11月，中国PPI年增率已连续38个月维持负成长，影响生产者物价指数或产品出厂价格的原因非常多元，除了供给面的因素外，若产品最终市场的竞争非常激烈，则许多零组件等中间财的价格也会被迫降低，因此， 中国许多产业存在生产过剩的问题应是PPI持续下跌的主因，甚至非制造业的PPI也出现衰退，11月中国非制造业商务活动指数降至49.5，低于市场预期的50。

一般而言，服务业的生产活动与制造业息息相关，当大量制造业者的经营出现困境，市场的就业需求也会降低，此时，服务业的生产与消费必然会衰退。 在近年国际供应链重组的趋势下，中国制造业的外移或增加海外的产能都会是服务业成长受到限制或出现衰退的重要原因。

中国固定资产累计投资开始衰退

再者，就投资而言，中国国家统计局15日公布的数据显示，2025年1至11月中国固定资产投资较去年同期下滑2.6%，这对时间的减少幅度较近今年前10个月的1.7%进一步扩大。 事实上，今年中国固定资产投资自今年2月起已开始下滑。

此外，在中国地方政府财政普遍不佳的情况下，中国今年1至11月基础设施投资年减达1.1%，降幅远高于1至10月的0.1%，这显示中国各个地方政府对基础设施等公共投资正在萎缩。 固定资产投资的衰退与中国内需与生产过剩的问题是高度相关的，当一个国家的内需市场衰退且生产面又存在生产过剩，使得产品市场变成低价竞争时，厂商的投资诱因必然会大幅降低。 当内需不足影响厂商投资意愿时，市场的交易减少也会导致中央与地方的税收下降，此时，政府部门投资基础建设的预算也会受到限制。

眼前，中国的物价与投资均出现衰退现象。 （美联社）

最后，虽然中国政府持续强调内需与避免低价竞争的重要性，但是，当中国厂商的固定资产投资开始减少时，未来的需求已确定会降低。 此外，当中国产业生产过剩变成普遍存在的现象时，中国市场对外国厂商的获利贡献也会大幅减少，此时，外国厂商对中国的投资不仅会减少，甚至会撤出中国，例如，进期美国厂商星巴克与汉堡王要大量出售股权给中国当地业者。 因此，可以确定的是，从中国的经济数据与外国服务业者的决策，中国经济仍会持续衰退。