美伊和平协议还未定，但美股已创历史新高

这几天很多人都在强调川普对伊朗打击对美国的不利，但从股市的反应来看，一切并没有想象的那么糟。尽管油价飙升导致经济前景更加黯淡，但投资者最近几天仍然在积极回应相关信号：美国和伊朗可能重启谈判。

上周末在巴基斯坦结束的谈判虽然未能达成协议，但川普表示，他相信战争即将结束。

这也是标普500创下历史新高背后的原因，美股投资者乐观认为，在伊朗战争对美国企业造成重大损害之前，和平协议有望达成。

目前市场的交易，是在假设我们已经看到了冲突最糟糕的阶段，于是乐观气息扑面而来。标普500指数已经有望连续第三周上涨，这也是自去年10月以来罕见的连升记录。

自3月30日以来，该指数已经累计上涨了约10%。

尽管标普500创下历史新高，但目前留给美国的麻烦事依然不少。因为伊朗南部海岸的霍尔木兹海峡仍然处于受阻状态，这意味着即使美国和伊朗达成和平协议，船舶恢复通航以及修复港口和其他石油设施也可能需要很长时间。

另外居高不下的油气价格已经推高美国通胀，并有可能导致信心下滑。

这些，似乎都和标普500上涨完全背离。

国际货币基金组织周二也表示，石油市场中断可能拖累经济增长、加剧通胀，并增加全球衰退的风险。IMF警告称，即使战争短暂，全球经济也已经遭受损害，并因此下调了经济增长预测。

尽管国际货币基金组织给出了严厉警告，但美股仍然在上涨。这背后也表明了另一个事实，那就是随着美伊冲突持续一个多月，全球市场正在逐渐适应目前局势的存在和后续发展，哪怕是面临着霍尔木兹海峡的威胁，资本市场也在慢慢适应。

美国银行针对基金经理的一项广受关注的月度调查显示，投资经理的展望是去年6月以来最悲观的。最新调查中，基金经理对经济增长的预期大幅下滑，而对通胀的预期则急剧上升。

但更重要的是，很少有人认为这会导致美国经济衰退。也正因如此，只要美国经济没有衰退，那么投资者就可以重新将注意力放在本周开始公布的美国企业财报所展现的强劲基本面。

换句话说，标普500的走高，背后支撑的仍然还是美国企业本身。

按照分析师的预测，这将是美国企业盈利连续第六个季度实现双位数的增长，有些人甚至预计这是五年来最好的财报季。这也为估值提供了坚实支撑，使其能够摆脱3月份的市场动荡。

由于企业盈利是股市回报的最大驱动力，因此在第一季度市场因霍尔木兹海啸实际关闭而遭受重创、油价飙升至几十年高位的情况下，这种稳健的盈利增长本身也是一个积极的信号。

其中，美国银行业领军企业摩根大通周二公布的财报中，今年前三个月实现了170亿美元的利润，这大幅超出分析师预期。该银行略微下调了今年剩余时间的盈利预测，但仍预计去年盈利超过1000亿美元，摩根大通高管们对能源成本拖累消费者表示担忧，但强调了美国劳动力市场依然健康。

除了摩根大通之外，高盛、花旗和美国银行本周也公布了出色的利润数据。

除了标普500指数突破历史新高之外，小型公司罗素2000指数（通常被视为更容易受到经济冲击影响）也出现了大幅反弹。

自3月30日以来，小型公司罗素2000指数也上涨了超过12%，周三开盘时距离1月记录最高点也仅仅只差了0.5%。

显然，如果只看股市，很多人都高估了伊朗战争对美国经济乃至全球经济的影响。

为什么会这样？

最简单的理由是，这只是伊朗而已。

2025年伊朗GDP总量折算约3565亿美元，是全球42大经济体，目前伊朗人口已达9200万，人均GDP折算约3897美元，在全球排在第130名，属于中等偏低收入经济体。

更重要的是，由于被欧美制裁，伊朗和今天的全球化深度参与度并不高，甚至可以说是零。伊朗唯一出口的，还是石油，但由于被制裁，伊朗石油仅对少数国出口，对全球影响并不大。

唯一具备影响的，就是霍尔木兹海峡，这个中东石油运输必经之地，不仅是伊朗，包括卡塔尔和沙特在内的石油国，都会经此海峡运输石油，这才是最重要的。

没有伊朗可以，但不能没有霍尔木兹海峡。

但目前随着美国反向封锁霍尔木兹海峡，事实上该海啸的影响力已经在逐步缩小了，更重要的是，随着时间的推移，上有政策下有对策，聪明的全球市场一定会找到其他对应的解决方案。

目前美国大型科技公司引领标普500指数走高，而此次反弹的范围则已经超出人工智能热潮中的龙头股，现在标普500指数中超过80%的公司股价已经高于3月30日的水平。

不管局势如何发展，全球热钱去无可去，最终也只能流到黄金或美股身上。

不过局势也没有想象中的那么乐观。至少像通用磨坊或达乐这样的消费必需品公司股价仍然远低于战争爆发前的水平，自2月底以来两家公司均下跌超过20%。

除此之外，标普500指数中约有三分之二的公司股价仍然低于战争开始时的水平。

换句话说，美股仍然没有回到战争之前的水平，但相比之下，市场已经在逐步适应这场已经持续一个多月的冲突。

生活总要继续，而市场也总要适应。