人民币升至3年新高 如何影响美中贸易？

　　一年来，人民币兑美元持续上涨。雅虎财经数据显示，人民币兑美元汇率从2026年年初的1美元兑换6.99升至5月15日收盘时的6.80元人民币，人民币兑美元升值约2.68%；而在过去的一年内，人民币则升值了5.52%。

　　伴随川普访华及其它因素叠加，人民币兑美元升至3年来新高，美元兑人民币跌破6.80关口。

　　高盛（Goldman Sachs）认为，人民币两大升值催化剂：在人民币汇价偏低与出口竞争力情况下中国持续扩大的贸易顺差，以及美国总统川普与中国国家主席习近平在北京举行的峰会。

　　对于美国来说，中国问题专家王赫认为，人民币升值会增加美国进口商品成本并推高国内通胀压力，但同时能提升美国出口商品在中国的价格竞争力，并有助于缓解长期的双边贸易失衡问题。

　　中美持续扩大贸易顺差 川普致力解决

　　川普一直在致力于解决长期以来存在的美中贸易不平衡问题。据美国之音消息，川普5月15日离开中国后，在“空军一号”专机上对记者表示：美中之间“达成了一系列重大贸易协议，包括波音公司获得的超过200架飞机的订单，以及另外750架飞机的意向承诺等”。

　　该协议如果最终落实，将成为美国波音公司近十年来获得的首笔重大对华订单。此外，川普还表示，中方承诺，将购买价值“数十亿美元”的美国大豆。

　　美中贸易依然存在逆差。陆媒新华财经5月14日报道，美国人口普查局与美国经济分析局（BEA）联合发布的最新数据显示，2026年3月，美国对中国的单月商品贸易逆差为140亿美元；2月为131亿美元；1月为 125亿美元。据中共海关总署计算，2026年第一季度，中国对美国贸易顺差累计为646.9亿美元。

　　2025年，中国仍是美国最大贸易逆差来源国，美对华商品贸易逆差额预估超过1,700亿至2,000亿美元。在全球对美贸易逆差国排名中，中国仍居首位。

　　人民币汇率被低估约20% 高盛：未来一年续升值

　　对于中美之间贸易顺差和中国对全世界的顺差，去年达到1.2万亿，王赫表示，从这个角度看 ，人民币兑美元的汇率被低估了。

　　《华尔街日报》12日报道引述高盛报告也表示，人民币兑美元目前被低估约20%。高盛预测，未来6个月人民币兑美元可能升至6.70；未来12个月可能升至6.50。这意味着未来1年人民币有约4.5%的升值空间。

　　高盛报告指出，中国对外贸易顺差占全球GDP比重升至新高，由于中国出口规模持续大于进口，人民币则面临升值压力。这是“均衡结果（equilibrium outcome）”所致。

　　华泰证券5月11日也预测，人民币汇率重回升值通道，短期有多重催化剂将支撑人民币进一步走强，人民币兑美元未来一年可能升值4%至5%，12个月内人民币兑美元汇率区间在6.4～6.5。

　　不过，对人民币汇率未来走势，业界也有不同看法，自媒体财经真相5月15日在X平台上发文称：“川普访华结束了，人民币不用再装了，开始停止升值，后面再根据美元走势开启大幅贬值。”

（示意图)

　　人民币升值 如何影响美中贸易

　　美国财政部今年早些时候，敦促中国允许人民币升值，称人民币“被严重低估”。

　　人民币升值必然影响中国对美贸易出口，这无疑将对靠价格优势参与国际竞争的中国企业带来严重影响。

　　资深媒体人、熟悉经贸的Mike Li分析：“中国大部分制造业，尤其是纺织、组装等中低端产业的净利率，可能只有3%～5%。如果人民币年化升值4%～5%，表示企业的汇兑损失可能直接抹平所有利润。”

　　首先，是订单流失。他说，中国公司的“价格优势减弱后，东南亚、墨西哥等地的替代效应会增强。这对就业市场来说，也是一个不小的压力，对大部分中小企业来说就是灭顶之灾。”

　　Mike Li表示，其实美国一直以来都要求人民币不要贬值过多，以免加大贸易逆差。

　　Mike Li表示，通过川普此次出访北京，中国承诺扩大对美商品采购，例如波音飞机、农产品与牛肉等。在此背景下，人民币快速升值，短期内对美出口“有一定的益处”，是送给美国出口商的一个“大红包”。

　　也就是，美国商品在国际市场上会立刻变得更便宜，进而增强美国商品的价格竞争力，有利于美国出口。

　　但是人民币升值越多不一定越好。他认为，有两个长远风险： 一是全球金融市场动荡：人民币如果短时间内暴涨，会导致大量热钱流动、外汇存底资产大幅波动，甚至引发新兴市场海啸，作为全球第一大经济体的美国不可能独善其身。

　　再有会影响到美国国内通膨。他说，人民币过度升值意味着美元相对贬值，美国从中国进口的各种生活必需品、工业中间件都会变贵，这会直接传导为美国国内的输入型通货膨胀。这对于极力想要控制通膨、稳定选民生活成本的川普政府来说，确实是个掣肘。所以说“川普政府需要把握汇率与贸易的平衡”。

　　汇率反映不了人民币真实水平 中共在操控

　　王赫分析，其实人民币现在不是自由兑换货币 ，所以这个人民币兑美元汇率是被中共官方管控的。

　　“目前的汇率反映不了人民币的真实水平。那么很多观点认为，人民币如果真的自由兑换 ，它的汇率可能会大跌。就中国目前经济状态和可以预期的时间内，中共不可能让人民币汇率自由浮动。
”

　　他说，中共的政策目标是人民币汇率保持基本稳定，即在供修平衡的基础上保持一个基本稳定，不希望出现大跌大落。“特别川习会后 ，中美关系会保持一个相当时间的稳定和缓和，即使升值也是保持非常稳定的有控制的节奏。”

　　对于中美关系、对中美经贸、对中国进出口，王赫认为，“人民币汇率并没有特别大的影响，因为目前中美之间搞经济脱钩，从去年到今年中国对美进口和出口都是两位数下跌。而美国的政策目标就是在关键领域、战略领域跟中共脱钩，但在一般商品保持一个正常状态。”

　　现在问题是，对中国进出口影响更大的是国际供应链的重组，还有像伊朗战争这种短期的冲击。现在还有一个因素，就是美联储降息，中国那边是通缩，人民币利率一直在下降，这些中美之间的利差，对人民币的流出都会产生很大影响。
所以目前来说，单一的人民币汇率因素，对经济的影响不会很大。