新一轮无人机突袭、市场又恐慌了

　　一架无人机袭击导致阿联酋一座核电站发生火灾；与此同时，沙特阿拉伯称拦截了三架无人机。川普警告，伊朗必须“迅速”采取行动以达成协议。

　　与此同时，关键的霍尔木兹海峡仍然几乎处于封闭状态，仅有少量船只通过。德黑兰正试图正式确立其对这条水道的控制权；在正常时期，该水道承载着全球20%的石油和天然气贸易。

　　Forvis Mazars首席经济学家George Lagarias表示：“眼下，市场正陷入恐慌，因为它们正在计入霍尔木兹海峡继续关闭的可能性。”

　　布伦特原油升破每桶110美元。美国原油上涨1.2%，至每桶106.72美元。关键在于，9月期货合约升破100美元，12月合约触及合约高点，显示市场正为长期供应短缺做准备。

　　七国集团财长定于周一在巴黎召开会议，讨论霍尔木兹海峡和关键原材料供应问题；不过，地缘政治分歧可能考验该集团的凝聚力。

　　债市疯狂抛售

　　中东对峙持续逾两个月，仍没有缓和迹象，打破了由人工智能热潮推动的股市涨势；此前，这波涨势曾将全球股市推至历史高位。与此同时，由于市场担心各国央行将加息，且政府将扩大举债以缓冲能源价格上涨造成的冲击，债券收益率已升至数十年来罕见水平。

　　日本30年期国债收益率一度飙升多达20个基点，随后回吐大部分涨幅。日本10年期国债收益率升至1996年以来未见的高点，原因是日本政府提议发行新债，为计划中的追加预算融资，以缓冲伊朗战争造成的经济冲击。

　　美国10年期国债收益率升至4.631%，创15个月高点；该收益率上周已累计飙升23个基点。30年期美债收益率升至5.159%，此前上周上涨18个基点。英国国债在上周大幅抛售后企稳，10年期英债收益率下跌3个基点至5.15%。德国10年期国债收益率也升至15年来未见水平。

　　Forvis Mazars的Lagarias表示：“只要这不是一次信用事件——而且我们目前没有证据称其为信用事件——那么，除了处在历史高位市场通常会出现的正常波动之外，如果这也导致股市大幅暴跌，我会感到意外。”

　　他补充称：“这可能成为一些投资者获利了结的借口，但如果我们看到股市因这轮债券波动而出现真正意义上的调整，我会感到意外。”

　　eToro的Lale Akoner在报告中表示：“随着投资者重新评估通胀风险、能源价格上涨、政治不确定性和不断加大的财政压力，美国、英国、欧洲和日本的政府债券收益率都在上升。”这位全球市场策略师表示：“收益率上行表明，市场正越来越接受‘更高利率维持更久’的环境。”

　　汇丰私人银行全球首席投资官Willem Sels表示：“债券市场对通胀前景更加紧张，而股市则受到强劲企业盈利和AI乐观情绪的安抚与鼓舞。现在你看到的是股市出现了一些补跌走势，也有一点动能耗尽的迹象。”

（视频截图）

　　英伟达财报很关键

　　收益率上升会推高借贷成本，也意味着未来企业盈利的折现率更高，从而挑战股票估值。人工智能交易将受到英伟达周三财报的考验。作为全球市值最高的公司，市场对其预期极高。自3月低点以来，英伟达股价已上涨36%；费城半导体指数则飙升逾60%。随着科技公司大举投入建设人工智能相关基础设施，芯片需求极为旺盛。

　　本周还将公布一系列零售商财报，其中以沃尔玛为首。这些业绩将为观察消费者在高能源价格环境下的表现提供线索。

　　美联储恐加息

　　外汇市场方面，避险情绪往往利好美元，因为美元是全球流动性最强的货币。美国也是能源净出口国，这使其相较欧洲和亚洲大部分地区拥有相对优势。

　　美元则有望结束连续五日上涨。美元指数DXY下跌0.1%，至99.194；此前隔夜一度升至99.409。LSEG数据显示，市场计入美联储到12月加息的概率为70%，并已完全计入到2027年3月前加息一次。

　　英镑上涨0.3%，有望录得逾一周以来首个上涨日，此前上周暴跌2.3%，因英国政治不稳定加剧了英国金边债券市场本已沉重的压力。美元兑日元保持坚挺，报158.91。只有日本干预的威胁，才阻止了市场再次对160.00这一技术关口发起投机性冲击。

　　目前市场预计，凯文·沃什领导下的美联储最早可能在12月加息。将于周三公布的上月会议纪要，将为投资者提供有关政策制定者想法的线索。

　　丹斯克银行的Kristoffer Kjaer Lomholt在报告中表示：“美国货币政策预期发生了剧烈转变，市场现在正在计入2026年加息的可能性。”

　　Nuveen全球投资策略师兼宏观主管Laura Cooper表示：“在缺乏近期看涨催化因素的情况下，债券可能继续承压，并对情绪高涨的股市产生溢出影响。市场可能需要看到冲突降级的迹象，才能安抚紧张情绪。”

　　Yardeni Research的Ed Yardeni写道，美联储需要跟上债券市场的步伐，否则可能面临失去对借贷成本控制的风险。

　　Yardeni写道，如果美联储未能取消其宽松倾向，“投资者将认为央行落后于通胀曲线，并将要求更高的通胀风险溢价。”他表示：“我们预计美联储将在6月会议上维持利率不变，并转向紧缩政策立场。”

　　大宗商品市场方面，黄金基本持平，交投在4,544美元附近；迄今为止，黄金作为避险资产或通胀风险对冲工具，并未获得太多支撑。三菱日联金融集团的Soojin Kim表示：“美国与伊朗达成协议缺乏进展，加上川普总统再次对伊朗发出威胁，进一步推高油价，增强了市场对各国央行可能维持高利率甚至加息的预期。”