报道指出，从节奏来看，中国减持美债的行动相当有纪律。 2022年减持1732亿美元，2023年再减508亿美元，2024年进一步减少573亿美元，并在2025年中触及低点后略有回升。

　　与此同时，中国央行则持续增持黄金。自2024年起至2026年2月，已连续16个月买入黄金，官方储备提升至约2309公吨。目前中国外汇存底总规模仍维持在3.35万亿美元以上，这意味着这并非资本外流，而是资产结构重组。

　　彭博指出，这种转变并非中国单一行为，而是全球趋势的一部分。

　　根据摩根士丹利分析，目前外资持有美债比例已降至32.4%，为1997年以来最低，远低于金融海啸时期的50%以上水准，显示美债的国际买盘正在结构性流失，而今年2月底发生的伊朗战争，则进一步加剧这一趋势。

　　在2月28日美国与以色列对伊朗发动攻击后，各国央行连续五周减持美债，纽约联准银行托管资产减少超过900亿美元，降至2012年以来低点。能源进口国如土耳其、印度与泰国，为了应对油价飙升与汇率压力，被迫抛售美元资产以补充外汇。

　　分析师指出，市场反应也迅速体现在利率上。美国10年期国债殖利率在3月大幅上升35个基点，创下川普重返白宫以来最大单月涨幅，而未来一年美国仍需再融资约10万亿美元到期债务，使市场对资金需求与利率压力的关注持续升温。

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