根据中共官方数据，2020年，政府债务馀额为46.55万亿元，负债率（政府债务馀额占GDP比重）45.8%；2024年增至82.1万亿元，负债率突破国际公认的警戒线60%，达到68.7%；2025年债务馀额增至96.05万亿元。

官媒报道，政府债务基本来自于政府发行债券。政府债务馀额突破100万亿的原因，是近年来当局为对冲经济下滑压力，一方面加大新增举债力度，用于重大专案建设，另一方面为化解地方债务风险，地方政府发行大量政府债券置换隐形债务。

2024年11月，中共全国人大常委会会通过“国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案”，推出总额达12万亿元的化债规模，分年化解地方隐形债务。

中共官方数据经常隐瞒不利情况，实际情况可能更糟。早在2023年8月，高盛集团（Goldman Sachs）就估计，中共地方政府债务累计已高达94万亿元，包括地方政府融资平台的债务，这是资产负债表外的负债。

中共央行最新公布的报告还显示，今年前5月，中国社会融资规模增量累计为17.48万亿元，比去年同期减少1.16万亿。其中，政府债券净融资5.67万亿，年减6340亿元。

示意图。中国某银行的点钞机前放置着一捆人民币现钞。(JOHANNES EISELE/AFP via Getty Images)