全国的社保支出的正确口径应该要看全国社会保险基金支出决算表，2025年，这个总支出是11.1万亿元，其中机关事业单位基本养老保险1.86万亿，占比16.8%。这才是正确的数字。如果只算养老保险，三项合计7.72万亿，机关事业单位占比24%。

我简单介绍一下中国社保体系的资金流转，养老保险占社保支出的大多数，就以养老保险做例子。

全国社会保险基金支出项，就是已经退休老人领的退休金，包括机关事业单位、企业职工和城乡居民三大类。分别是1.86万亿，5.24万亿，0.62万亿。

全国社会保险基金收入项，主要包括：缴纳的保费（其中包括单位缴纳，个人缴纳)，财政补贴，利息和投资收益。收入项也分成机关事业单位、企业职工和城乡居民三大类，分别是1.9万亿，6万亿和0.95万亿。

机关事业单位这类的1.9万亿收入，包括：保险费收入1.07万亿，财政补贴0.76万亿，还有一点点利息收入，这个保险费收入，包括单位支付的和个人支付的。单位支付的大概占三分之二，个人支付的占三分之一。

格隆汇财政部这个表中的财政支出，就是全国社会保险基金这个表中的从财政来源的收入。机关事业单位财政支出决算表的总支出是1.73万亿，包括财政直接支付的离退休费用2450亿，机关事业单位养老保险缴费支出5015亿，年金支出1853亿，和对机关事业单位养老保险的补助7442亿。

财政部支出报表中的补助7442亿，和社保基金收入报表中收到的0.76万亿基本对得上。财政缴费支出5000亿，加上个人部分大概7500亿。和社保基金收入报表中的保险费收入1.07万亿有差距，估计是因为自收自支事业单位缴纳的部分保险费是自筹的，不走财政。其他的年金支出，和财政直接支付的离退休费用，不走社保基金。

之前我写文反复强调，统计上比较，需要同口径。要么比总支出金额，养老保险企业职工5.2万亿，机关事业1.86万亿，城乡居民0.62万亿，机关事业在三项养老保险中占比24%。要么比财政补贴金额，机关事业单位养老保险补贴在三项补贴中占比35%。这两个比较是同口径的，可以比。但不能用机关事业单位的总支出金额，和其他两项保险中的财政补贴金额做对比。

为啥机关事业单位的财政补贴金额这么高。原因也很简单。2014年9月30日养老保险并轨，把机关事业单位的就职和退休人员分成“老人”（20140930前退休） “中人”（2014930前工作，但没有退休）“新人”（20140930后工作）

已经退休的老人没交过养老保险，中人交了2014年之前没有交过养老保险，这部分人的退休金，需要财政兜底。退休了的钱，都是这7000多亿的财政补贴出。

企业职工养老保险改革的时候，同样分了“老人、中人、新人”。老人中人之前没交过养老金的部分，同样是财政兜底。所以城镇职工养老保险，每年也有接近9000亿财政补贴。但是企业职工养老保险是97年进行的，比机关事业单位早了17年，里面的老人和中人数量比较少。

如果有一天，老人和中人都死光了，财政那时候理论上就不需要补贴这么多了。

如果算补贴占总收入的比例，其实城乡居民的比例是最高的，达到55%，所以，从ROI的角度，反而城乡居民养老保险的ROI最高，回本期最短。

格隆汇一直比较鸡贼。格隆汇的图，数据来源一般都是真实的，但传递的信息是扭曲的。运用手法一般就是比较不同口径的数据，同时在解释数据时做一些引导。